Ожидаемый населением и бизнесом уровень инфляции 18% — ЦБ

Во второй половине 2019 года ощущаемая населением и субъектами предпринимательства инфляция сохранилась на высоком уровне, что и повлияло на общий уровень инфляционных ожиданий в экономике. Об этом говорится в обзоре денежно-кредитной политики за четвертый квартал прошлого года, опубликованном Центральным банком Узбекистана.

Согласно опросам ЦБ, ожидаемый уровень инфляции на 12 месяцев вперед составил 18%. Ожидания населения в ноябре снизились до 17,3%, а в декабре повысились до 17,9%. В инфляционных ожиданиях субъектов бизнеса наблюдалось некоторое снижение в декабре до 18,1%.

«В ситуации, когда несколько проинфляционных факторов возникают одновременно, к примеру, повышение тарифов, девальвация национальной валюты и рост заработных плат, эффект инфляционных ожиданий может быть достаточно растянутым во времени, особенно в период их незаякоренности», — говорится в обзоре.

Анализ инфляции

На конец года инфляция по индексу потребительских цен по стране составила 15,2% и сохранилась вблизи верхней границы прогнозного коридора Центрального банка.

Динамика инфляции характеризовалась разнонаправленностью. После снижения и закрепления в первом полугодии на уровне 13−13,5% годовых, в третьем квартале инфляционные процессы несколько ускорились под воздействием повышения цен на энергоресурсы и ускорения девальвации.

Основным драйвером, формировавшим годовую инфляцию, стала группа продовольственных товаров. Вклад этой группы в общую инфляцию по сравнению с предыдущим годом увеличился на 1,6% и достиг 8,1%. Вместе с тем наблюдалось сокращение вклада непродовольственных цен, который к концу года составил 3,8%.

Продовольственные цены

В октябре-декабре 2019 года продовольственная инфляция сохранялась на высоком уровне с определенным ускорением роста цен отдельных товаров. Если в сентябре годовой рост цен этой группы составлял 17,5%, то в декабре вырос до 18,6%.

Влияние фруктов и овощей на годовую инфляцию снизилось. Это объясняется либерализацией цен на зерно, муку и соответствующую продукцию, выравниванием уровня цен со средним уровнем в регионе, а также внутренними структурными реформами. Повышение цен на импортируемую муку и пшеницу вследствие падения урожая в Казахстане сказалось на росте цен этой группы товаров внутри страны.

В первом полугодии годовой рост цен на мясо значительно замедлился, достигнув в июне 13,1%, но в третьем квартале темпы роста цен ускорились и в декабре сложились на уровне 23,4%.

Основными факторами, повлиявшими на рост цены на мясо и скот, стали высокие цены на корм для животных, неразвитость производственной базы и повышение спроса на скот в рамках программ стимулирования развития скотоводства, а также существенное расширение ресторанного бизнеса. Сдерживанию значительного роста цен способствовало увеличение импорта живого скота из соседних государств.

«Среднесрочная стабилизация цен на мясо потребует фундаментального пересмотра функционирования животноводческой отрасли, в частности, повышения обеспеченности субъектов животноводства достаточной кормовой базой, а также содействия развитию крупных животноводческих ферм, формирующих постоянные каналы поставки мяса, для обеспечения стабильности цен на внутреннем рынке, а также при необходимости поиска надежных и стабильных внешних поставщиков», — отмечается в обзоре.

Непродовольственные цены

Заметное ускорение роста цен наблюдались в группе бытовых товаров и электротехники, товаров личной гигиены и табачной продукции, что в основном связано с девальвацией сума и пересмотром уровня таможенных платежей.

В частности, рост цен на бытовую технику и электроприборы составил 13,4% (5% в 2018 году), на моющие и чистящие средства — 15,3% (6,4% в 2018 году), на культтовары — 12,7% (1,2% в 2018 году).

Благодаря росту внутреннего производства и освоения новых видов альтернативных товаров, темпы роста цен на строительные материалы замедлились в 2019 году до 7,3% (с 18,6% в 2018 году). Рост цен на одежду был на 1,2% ниже, чем в предыдущем году.

Относительная стабилизация курса иностранной валюты к концу года поспособствовала замедлению в четвертом квартале 2019 года темпов роста цен на одежду, обувь, бытовую технику, электротехнику и других товаров с высокой долей импортной составляющей.

Услуги

В октябре-декабре 2019 года инфляция услуг имела понижательный тренд и к концу года составила 15,2%. Этому способствовала относительная стабилизация тарифов на коммунальные услуги, услуги железнодорожного транспорта и связи.

Плата за холодную воду и канализацию в годовом выражении выросла на 20%, электроэнергию — на 18%, природный газ — на 18,8% и вывоз мусора — на 17,3%.

Тарифы рыночных услуг продолжили адаптацию к текущим условиям (в том числе росту заработных плат и доходов населения). Рост цен на бытовые услуги составил 18,8%, образование — 22%, медицинские услуги — 11,7%, рекреационные услуги — 13,2%.

Базовая инфляция

В 2019 году базовая инфляция продолжила рост до октября и достигла годового максимума на уровне 15%, а в ноябре-декабре наблюдалось некоторое снижение до 13,9%.

«В течение года устойчивой тенденции снижения базовой инфляции не наблюдалось», — подчеркивается в обзоре.

Тренд базовой инфляции сформировался под воздействием таких факторов как расширение базы НДС, ускорение темпов кредитования экономики, вторичные эффекты повышения цен на электроэнергию, а также реакция рыночных цен на повышение заработных плат и отмену льгот по НДС на импорт некоторых видов товаров.

С сентября 2018 года базовая инфляция сохранялась ниже уровня изменения индекса потребительских цен, что отражает существенный опережающий рост регулируемых цен относительно роста совокупных потребительских цен. Имеющийся разрыв между ними будет сокращаться по мере исчерпания эффектов разового повышения регулируемых цен, считают в ЦБ.

Прогноз инфляции

Центральный банк сохранил базовый прогноз инфляции на уровне 12−13,5% в 2020 году. Это обусловлено следующими монетарными и немонетарными факторами:

1. В этом году ожидается исчерпание эффектов некоторых инфляционных явлений, возникших в 2019 году, и прогнозируется более медленный рост цен на продовольственные и непродовольственные товары, так как уже произошло существенное выравнивание внутренних цен с ценами по Центральной Азии и с основными торговыми партнерами.
2. Ожидается более умеренный рост кредитования на уровне, не превышающем рост номинального ВВП (20−25%), путем проведения надлежащей денежно-кредитной и макропруденциальной политики и оптимизации госрасходов и общего фискального дефицита (сокращение фискального дефицита с 3,9% к ВВП в 2019 году до 2,7%, сбалансирование доходов и расходов Фонда развития и реконструкции Узбекистана, введение лимита на привлечение государственного внешнего долга). Это, в свою очередь, позволит предотвратить чрезмерный рост спроса в экономике, снизив таким образом давление на инфляцию и обменный курс.
3. Ожидаемая стабилизация обменного курса национальной валюты ближе к своему фундаментальному тренду окажет меньшее влияние на инфляционные процессы в 2020 году, чем это было в 2019 году.
4. Согласно предварительным оценкам, в текущем году рост объемов производства сельскохозяйственной продукции текстильной и строительной промышленности поспособствует удовлетворению внутреннего спроса. Повышение конкуренции на внутреннем рынке сыграет важную роль в стабилизации цен в этих отраслях.
5. Прогнозируемый умеренный рост номинального уровня доходов населения в 2020 году, в том числе среднего уровня зарплаты, после их существенной корректировки в 2018—2019 годы, будет способствовать снижению влияния проинфляционных факторов спроса.

«Вместе с тем своевременное осуществление мер по расширению объемов производства, широкому применению рыночных принципов и снижению себестоимости, отраженных в „дорожной карте“ по снижению инфляции и обеспечения стабильности цен на 2020 год, послужит устранению факторов, создающих инфляционное давление в экономике и станет основой для достижения среднесрочного целевого ориентира по инфляции», — говорится в обзоре.